1889年《华尔街日报》成立，标志着白鹰国证券市场开始步入股票交易时代，查尔斯?道开始在《华尔街日报》发表大量关于股票投资的文章。1896年道琼斯指数成立，此时，股票市场的价格波动不仅对借款者、投资者和那些在证券市场工作的人员意义重大，而且成为白鹰国经济发展状况和活力的晴雨表。
1895年至1904年白鹰国发生了第一次合并收购的浪潮，大工业家和金融家联合起来形成了工业托拉斯。从1900年开始，工业股票成为白鹰国股票的主体，这标志着白鹰国股票市场发展进入一个新的阶段，同年白鹰国超过英国成为世界第一经济强国。
1901年白鹰国钢铁公司成立，这是第一次涉及10亿美元以上的重组交易，当时白鹰国的国内生产总值仅为200亿，白鹰国钢铁涉及的重组交易相当于白鹰国经济总产出的7％。
实体经济的繁荣与兼并造就了华尔街金融业的兴起，所有的白鹰国人都惊讶的发现，竟然有这样一个无需劳作就能赚钱的途径，因此许多人开始将手中的钱投入股市获利。
一些银行家与工业主开始利用自己庞大的资金在股市中圈钱，同时以股票的形势收购其他企业以壮大自身。然而畸形繁荣之下是日益增长的隐患，而缺乏金融监管的白鹰国金融市场，根本没有应对这种隐患的能力。
1907年仲春，由于一年一度的白鹰国农业金融周期的作用，大量资金被回笼。虽然1906年白鹰国西部获得了农业大丰收，但1907年的农业形势似乎没那么好。收成不好有可能影响到白鹰国的出口，进而对白鹰国公司在西大陆的融资造成困难，
第一百五十章 金融动荡(1/4)